中国银行前瞻明年资产配置策略:超配中国资产,等待美债机会

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  • 来源:宁夏股票信息论坛

12月15日,中国银行《2019年个人金融资产配置策略报告》在上海发布。该报告在宏观、权益、债券、大宗和黄金方面给出了前瞻和具体的产品建议,中银团队对明年的配置建议是, 超配中国资产,等待美债配置机会。

中银私财部副总经理杨柳介绍,过去三年,全球市场经历了两个阶段,2016年初至2018年初,全球权益、大宗牛市,债券熊市,美元贬值;2018年初至今,权益、大宗技术上熊市,美债继续熊市,中债牛市上半场,美元升值。全球经济及政策变化,带来全球资产价格在两个阶段出现反转。

宏观前瞻上,过去三年全球经济复苏结束,2019年,中银团队判断,中国周期延续下行,美国经济见顶回落,中国继续宽松,美国加息继续,其他经济体面临宽松压力。

权益方面,杨柳介绍,全球市场A股最佳,风险释放迎来转折。全球经济放缓压低业绩,上半年美联储加息影响全球利率,权益市场都将受此影响。唯有A股估值在历史底部, 政策底、社融底之后有望迎来市场底,均值回归叠加股利分红、业绩增长以及政策宽松,长线资金供给渠道打通带来稳定增量资金,风险释放迎来转折。

债券市场方面,中债牛市继续,美债等待配置机会;中资美元债2019年吸引力上升,高质量短久期债券具备较好配置价值。信用债风险偏好会有所修复,可转债位于底部区域,战略性看多。

外汇方面,从基本面的横向对比、利率因素、政策因素和风险事件等综合来看,明年美元大概率是先强后弱的走势,而人民币贬值压力也相应降低,其他国家货币重点看好澳元,核心在于经济基本面。

大宗与黄金方面,中银团队认为,原油震荡,黄金因经济放缓将受关注,若美国经济出现拐点,美元走软黄金价格将进一步走高。

杨柳提出的中银团队配置建议是, 超配中国资产,等待美债配置机会。 他介绍, 超配中国资产,包括股票与债券;低配美国资产,等待美债配置机会;大宗商品有阶段性机会,标配黄金以缓解美国经济放缓及全球不确定风险;外汇中澳元可以看高一线。

中银证券副总裁熊文龙认为上述资产配置策略报告方案操作性强;资产配置覆盖全面,不仅涵盖国内的股票、黄金、债券等资产,还包括了全球主要发达国家和新兴国家的股票、美元、美债等;倡导资产配置注重长期趋势,个人投资要注重长期价值、长期趋势而不是过分关注短期波动。

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